23年9~10月に移る時、前月対比物価上昇率が大幅に低くなりました。 特に10月の物価を見ますと、前月比0.1%の上昇に過ぎません。

1. 23年9~10月に移る時、前月対比物価上昇率が大幅に低くなりました。 特に10月の物価を見ますと、前月比0.1%の上昇に過ぎません。

2. それでは1年が12ヶ月なので、12をかけても1.2%に過ぎません。 事実上、連準の目標値である年2%に入ったと言っても過言ではありません。

3. これを見て、連邦準備制度のパウエル議長は追加の利上げを止めることになり、かえって利下げを示唆することになります。

4. そして、昨年10月末から、金融市場は歴史的なラリーをすることになります。 株式市場、不動産市場、原材料市場を問わず、エブリシングラリーが起き、資産市場の熱気が熱くなりました。

5. ところが、資産価格が反騰し始めると、1月には前月比0.3%に、そして2月には0.4%に上がりました。 0.4%なら12ヶ月を考慮すると4.8%です。 連準の目標値から大きく外れる姿を見せたのです。

表向きは正常に見えるが、内面は膿んでいるのが米国経済の現実です。 パンデミック期間のお金の注ぎ込み、株式市場の反騰、AIブームの効果に支えられ、持ちこたえているが、時間が経つにつれて手に負えなくなるでしょう。 ここで景気低迷を防御するためには、連邦準備制度が金利を引き下げなければなりません。 果たしてヨンジュンは そういう考えが強いのでしょうか？

パウエル議長が二日間議会に出席しました。 連邦準備制度理事会議長の義務防衛戦です。 ここで、共和党はインフレを抑えるために全力投球するよう促します。 金利を下げるなという話です。 一方、民主党は高金利の苦痛を強調しています。 金利を早く下げるようにという話です。 パウエルはどう答えたのでしょうか？

共和党には金利を下げるためには物価が安定したという確信が必要だと言い、民主党にはその確信を持つ時期が遠くないと言いました。 民主党に関する発言が上院であり、最近の発言であるため、マーケットはこれに歓呼しました。 果たして連邦準備制度は早く金利を下げるのでしょうか？

連邦準備制度理事会は独自の論理で動きます。 お金を稼ぐ場所ではないので、急ぐ理由はありません。 割れないことが重要です。 最近は物価のために苦労したため、インフレ再発の可能性に神経を尖らせています。 それなら、金利引き下げに命をかける必要はありません。 おそらく失業率が4%をはるかに上回り、景気低迷のシグナルが明らかになってこそ金利引き下げを本格化するでしょう。 その前に1回程度はソンシムを使うことで下げることはできますが、少し下げてから長期間横歩してまた上げる可能性も高いです。 連準の金利引き下げ期待がビットコインと株式を引き上げているが、これを中長期好材料と見るのは難しい理由です。